生活在上海的王明（化名）是一个美元理财投资老客大牛时代，最近购买额度频频收紧的变化也让他感到惊讶。
“之前很少碰到美元理财额度告急的情况，但今年以来碰到多次。”王明告诉记者，以往都是随时购买，但最近想买一款成立以来年化5%收益率的美元理财产品，手机银行代销平台一直显示额度告罄。
在美元存款利率接连下调的背景下，美元理财产品存在较强“存款替代”效应，手持现金的投资者纷纷买入美元理财产品。但最近一段时间，多家银行代销的美元理财产品出现额度紧张，部分产品甚至需要用“抢”才能买到。
究其背后原因，理财机构人士告诉第一财经，当前部分银行采取外币理财“定额申赎”的措施，即第二天美元理财开放的出售额度根据前一天的赎回额度来决定，以减轻银行的资产负债压力，“近期多家机构美元理财产品额度趋紧，是银行出于风险控制的考虑，限制此类产品的购买额度。”
与此同时，美元理财产品今年也出现越买越跌的现象，普益标准数据显示，2025年3月，美元理财产品近半年年化收益率为4.35%，环比走低19个基点（BP），较1月走低24个基点。在此背景下，业内人士提示，要谨慎购入美元理财产品，同时要关注外币理财的汇兑风险。
美元理财限量出售
王明告诉第一财经，直到某天一大早，无意间刷新APP时发现有部分额度放出，赶紧下单，运气好才买到一点，但十多分钟后该款产品额度又显示售罄。
最近一段时间，不少投资者发现银行或理财公司出售的美元理财产品出现额度告急。另一位投资者李萌（化名）告诉记者，因为美元存款利率一直走低，所以最近想买一些美元理财产品来替代，但没想到美元理财还要靠“抢”。
第一财经注意到，近期有多家银行APP显示美元理财额度不足或售罄。比如，在交通银行APP，多款年化收益率高于4%的美元理财产品额度显示较低，最低的仅剩余不到6%额度。工商银行APP情况也类似，也有不少美元理财产品已经售罄，或者宣布额度紧张。中国银行、招商银行、宁波银行等多家银行也出现类似情形。
为何近期美元理财额度频频告罄？一位股份行人士告诉记者，这是因为当前部分银行或理财机构采取外币理财“定额申赎”的措施，是出于风险管控的考虑。一方面，美元存款收益率下降使得想获得外币产品收益的投资者无处可去，只能大量涌入美元理财产品，这就使得银行机构相关产品的供给压力增大。另一方面，多数美元产品底层资产投向美元存款、美国债券，在美联储降息步伐仍存在较多不确定性的当下，银行还须防范收益率风险，选择减配相关资产规模。
今年以来，市场对美联储降息预期升温，也使得投资者加速买入美元理财产品，来锁定收益。普益标准的数据显示，2025年2月，美元理财产品新发89款，募集规模达到113.58亿元，较前一月环比增长了14.85%。而在去年末，美元理财产品也已经突破2800亿元大牛时代，较2023年规模出现翻倍。
收益率有所下滑
受美联储降息影响，美元存款利率接连下调，最近纷纷告别“4”字头，与人民币存款利差进一步缩小。利率下滑使得美元存款吸引力下降，这部分资金纷纷涌向美元理财产品。
第一财经注意到，目前银行代销的美元理财产品收益率普遍在3.0%~4.5%之间，部分产品达到5%以上，相较于利率普遍跌至3字头、甚至2字头的美元存款，存在较大吸引力。
比如，工商银行代销的高盛工银理财·盛景QDII每日开放固定收益类美元理财产品1期，最新的年化收益率达到5%，最短持有期1天，1元起购，但工商银行美元存款最短期限，即1年期定期存款利率为0.8%，起存金额为10美元，人民币存款活期为0.15%。
即便是美元存款利率较高的银行，摆在货架上的美元理财产品利率也具备一定吸引力。以北京银行为例，经过数次下调，该行美元存款利率已降到2%的水平，而该行代销的中银理财-美元乐享天天理财产品，成立以来年化收益率为4.85%，即便近一个月年化收益率也有4.55%。
不过，虽然美元理财产品具备相对优势，但近期收益率表现有所下滑。普益标准数据显示，美元理财产品近一个月平均年化收益率为4.03%，较2月环比下跌25个基点，较1月下跌47个基点，年内跌幅近50个基点。新发的美元理财产品业绩比较基准也在走低，2月新发产品平均业绩比较基准为4%，环比走低8个基点，较2024年12月末走低17个基点。
永远要关注汇兑风险
美元理财通常以美元进行计价，投资者在购买时需要将资金兑换成美元。待理财产品的期限届满后，投资者有权自主决定是否进行换汇操作。这其中的汇兑风险不容忽视。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，投资者在购买美元理财等产品时，需关注汇率风险，美元兑人民币的波动对实际收益造成较大影响。也就意味着，美元一旦贬值，投资者便可能遭受汇率损失。
当前，美元兑人民币市场走势较为波动。3月20日，美元兑人民币报价约7.2391，近1年涨跌幅为0.46%，近52周内价格范围高至7.3328，低至7.0109。
业内人士指出，人民币兑美元的汇率走势受到诸多因素的综合影响。一方面，关税政策的升级可能会给人民币汇率带来一定的贬值压力；另一方面，美元指数的回落以及中国资产估值的重估等因素则会为人民币汇率提供有力的支撑。
对美元兑人民币未来的走势，业内的看法存在一定的分歧，整体而言认为其存在较大的不确定性。中证鹏元资信评估股份有限公司研发部高级研究员李席丰分析认为，后续人民币兑美元汇率大概率将保持相对稳定态势，主要在7.0—7.5的区间内呈现双向波动的走势。
中信证券首席经济学家明明认为，2025年美元指数可能继续保持高位运行态势，同时潜在的美国对华加征关税等外部因素，或许是影响人民币汇率的最大风险因素。然而，其中也存在一定的预期差，比如美国对华加征关税的幅度和节奏可能低于市场预期，或者中美之间能够积极展开经贸磋商，从而有效缓和市场情绪。
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陈君君
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